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11月10日，南京医药(13.20,-1.16,-8.08%)(600713.SH)股价收于15.04元，创出年内新高。该股自10月28日涨停，10个交易日涨幅接近30%。期间，关于华润、国药控股、上药、英国AB四大医药集团将参与竞购南京医药的消息在坊间流传。
一位接近南京医药高层的圈内人士向本报透露：“本次重组，只需南京市国资委点头即可，南京医药几乎没有话语权，从目前的情况看，‘半路杀出的程咬金’英国AB胜出的概率最大，其次是华润，而国药、上药依次随后。”
不过，南京医药董秘朱蔚告诉本报：“公司从来没有考虑过重组的事，都是流言。”南京医药的实际控制人南京市国资委一位负责人士则拒绝表态：“重组是上市公司的事情，信息比较敏感，我们不便透露。”
重组传闻
其实，早在今年4月，南京医药或将重组的消息就在坊间流传。当时，国药控股与南京市政府签署了一份框架协议，尽管未最终公开，但被市场猜测认为与收购南京医药有关。
公开资料显示，南京市国资委100%控股南京医药产业(集团)有限公司 (下称 “南药产业”)，后者则100%控股南京医药的第一大股东南药集团，南京国资委是南京医药的实际控制人。
2月，南京市政府曾决定将南药产业的资产整体无偿划入南京新型工业化投资(投资)有限公司。目前，南药产业下属有10家制药企业，5家医药商业公司、1000余家零售连锁药房，除南京医药外，还控股一家上市公司——金陵药业(11.54,-0.92,-7.38%)。
知情人士透露，国药控股于2009年在香港上市募资后，就展开了一系列的扩张步伐，通过与地方政府合作的方式，加大当地的投资力度。
国药在南京的动作无疑会刺激上药的神经。上海医药(22.83,-1.43,-5.89%)董事长吕明方在接受本报采访时曾表示：国药的优势在于全国布局，而在华东市场，吸并了上实医药和中西药业的新上药则占有16%的市场份额，而华东医药(33.29,-0.45,-1.33%)市场又占到全国市场份额的40%。
上药集团内部人士透露，国药控股与南京方面签署的协议仅仅是加强合作，未牵涉具体的重组方案。
今年上半年末，接近南京医药高层的圈内人士在南京医药实地调研中获悉，华润也有意向参与竞购，国药、上药、华润均与南京医药有过接触。
新竞购者
上述圈内人士告诉本报，英国AB可能是7月以后才开始介入的。
11月9日，本报从南京医药十大股东之一处获悉，英国AB的确与南京医药有所接触，但具体谈判细节尚未得知。
另一方面，本报从上海几家券商和基金处获悉，最终竞购南京医药的重组方是英国AB，普遍的一种说法是英国AB将收购南药产业25%的股权。但亦有一位券商行业研究员表示，在其消息范围内所悉，英国AB未必最终就是通过竞购股权的方式介入南京医药，也有可能是其他合作形式。
本报就上述传闻向南京医药董秘朱蔚求证时被告知：“公司并没有与任何一家医药集团有过实质性联系。”
南京市国资委方面则表示不便透露。
上述圈内人士表示，“在调研后，我们就做出判断，竞购南京医药控制权，胜出概率大小依次是华润、国药、上药，因为前者比之后者更需要华东市场的医药销售网络，但在7月，华润通过重组北药，已经涉足医药商业流通领域，因此，华润继续参与竞购且胜出的概率不如英国AB。不过，由于涉及到国有资产卖给外资，南京国资委也不会轻易表态，如果英国AB重组南京医药，得以从中央层面批复或推动，那么，进展将顺利得多。最后的重组方锁定英国AB只是一种概率上的可能。”
近期，英国首相卡梅伦访华，中英双方的经贸合作是其最希望能有所作为的领域，这被业内人士认为，或将为英国AB竞购营造氛围，至少可以鼓舞士气。
并购价值
11月2日，全国性民营医药商业分销巨头、湖北的九州通(17.01,-1.29,-7.05%)登陆上交所，发行价15元，目前总市值约250亿元左右，2009年销售收入为190亿元。
南京医药目前总股本3.47亿股，股价为15元左右，2009年销售额140亿元，是九州通的75%左右；而作为同类企业，对应总市值50亿元，仅为九州通的20%。
上海多位医药研究员指出，医药商业划归商务部管理以后，将更有利于大型医药商业公司，行业集中度已经在显著提升，未来很可能形成三至五家全国性的医药商业巨头，国药、上药和南京医药有望成为全国医药商业巨头。
工信部等三部委11月9日出台的《关于加快医药行业结构调整的指导意见》指出：要对大型医药企业跨省(区、市)重组后的改扩项目优先予以核准，在股票发行、企业债券、中期票据以及银行贷款方面给予支持。
研究员认为，在医药商业并购的历史进程中，南京医药作为纯粹的医药商业股及三省的医药商业龙头，其并购价值和行业价值均不止50亿元。若从产业资本的角度看，并购后的“新南京医药”，只需待得资本充足以减轻财务负担，业绩就将进一步释放。
（编辑 魏雅荣）
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