九芝堂(000989，股吧)股份有限公司(下称：九芝堂)召开了2014年第一次临时股东大会，该股东会上的审议议案只是修改《公司章程》和《股东大会议事规则》。但这一个简单的股东大会却吸引了近10名中小投资者参与，其中数名来自江西和长沙的股民情绪颇为激动，在近40分钟的股东提问环节，现场火药味十足，数名股东就公司的市值管理、营销体系、股权激励、分红、用闲置资金购买理财产品等问题一一提问，其中涉及涌金系是否退场的敏感问题在得不到大股东正面回应的情况下，小股东直言“看不到希望”，并表示如果大股东无意经营九芝堂一旦变卖老本，会毫不犹豫用脚投票。
各项指标遭诟病
据财报显示：截止到2010年年初至2013年三季报，九芝堂营收为11.22亿、11.49亿、10.42亿和8.7亿元，净利润为1.6亿、2.018亿、1.11亿和1.9亿。
“医药行业如此快速地发展，九芝堂近10年却毫无起色，无论是从盘子还是利润，中成药的增长在同行业的医药上市公司已经上涨了26%，为什么公司一直在原地踏步?”“你们现在到底有多少营销人员?经销商是如何布局?”“对公司的市值管理董事长是如何规划的?主营业务停滞不前，对外投资失利，只能拿着股东的钱购买理财产品维持生计?”“大股东是不是真的要退出?”投资者一系列的提问显然让九芝堂高管有点措手不及。
记者注意到，对于投资者的疑问，董事长魏锋显得有些心不在焉。他说：“市值不是企业能够决定的，是由投资者说了算的。公司也无能为力。”，而对于大股东是否退出，他则称一切以公告为准。
“你们的公告就像是一种外交辞令，简直就是此地无银三百两。”显然，投资者对于董事长的回答并不买账。而对于公司生产经营的问题他也毫无兴致回答。
“以广药集团和云南白药(000538，股吧)为例，其高速的增长其实并不是纯中药产品的增长，而是衍生品王老吉和云南白药牙膏的增速带动了整个业绩。”副董事长刘志涛接过魏锋的话茬，“当然，多方位发展我们也正在尝试。”
有意思的是，有投资者关心的公司到底有多少营销人员，在座的高管竟然没有一个人能回答出准确的数字，“大概2000-3000人吧。”刘志涛表示。
遭受投资者质疑的远不止停滞的主营业务，更为诟病的则是对外投资的失利以及高管的频繁更迭。
记者查阅相关资料后发现，2009年8月，55岁的九芝堂董事长余克建辞职，原总经理关继峰继任董事长，总经理助理刘志涛接任总经理，2010年5月，董事长关继峰、董秘蔡光云、总工程师何国平等多名高管辞职，魏东胞兄魏锋亲任董事长。2012年2月，前东阿阿胶(000423，股吧)副总经理程继忠空降九芝堂任总经理，刘志涛则升任副董事长。时隔一年，鲜有建树的程继忠在2013年4月离职，由董秘徐向平接任总经理。
被誉为“营销奇才”的程继忠曾试图改变九芝堂的产品结构及营销模式，其主导的进军保健品市场便是他上任后的一大“力作”。
2012年4月17日，九芝堂发布对外投资公告，公司与持股比例为99.99%的控股子公司海南九芝堂药业有限公司分别投资4500万元、500万元，设立九芝堂芃茂科技股份有限公司，程继宗任公司法人代表。
然而，保健品在北京的经营情况并不顺利，据2012年年报显示：上述公司营业收入为139.89万元，净利润却为-387.03万元，可谓入不敷出。就在程继忠离职的这段时间，该公司已人去楼空。
退出或是无奈之举
事情的起源于某媒体的一篇报道，该报道称九芝堂大股东涌金系萌生退意，华润医药将全盘接手。对于该传闻，九芝堂临时停牌，发布澄清公告称控股股东及实际控制人均无转让或抛售公司股份意向，不存在退出九芝堂，并承诺三个月内不会资产重组、股权转让、收购计划等对公司重大影响的事项。
这一纸公告的背后到底有多少真与假只有当事人清楚?但九芝堂遇到了上述困境却是真实存在。
据知情人士透露，早在华润医药接洽九芝堂之前，湖南本土卫生类创业板公司就收购九芝堂部分股权而沟通过，“由于产品类别差异化太大加上对方要价太高最终没有达成一致。”上述知情人表示。
“九芝堂比国企还国企的做事风格，想实现大幅度逆转已难于登天，或许退出也不失为一种明智之举。”上述投资者对和讯网表示，“对于这个公司，我看不到任何希望。”
受上述消息影响，九芝堂股价应声下挫，从2月25日的15.7元到28日收盘的13.90元，3个交易日重挫近15%。