“一买一卖”再启海外投资 双鹭药业的逻辑是什么

12月19日，双鹭药业公告称拟出资400万美元认购美国ATGC公司16.67%股份。同日，双鹭药业还表示已于18日签署协议，将出售所持华润普仁鸿（北京）医药有限公司（以下简称华润普仁鸿）股权，将获益约1.21亿元。
 
一手买，一手卖，双鹭药业的逻辑是什么？19日下午，双鹭药业证券部相关人士向《每日经济新闻》记者表示，华润普仁鸿所处的医药物流行业与其主业相关性较小，而ATGC公司未来或将为其提供专利在中国范围内的独家授权。
 
值得注意的是，ATGC公司虽然与医药行业癌症免疫治疗相关，但目前尚处早期研究开发阶段，距离完成临床前研究进入临床试验仍有至少5年时间，而在新药研发的“长征”中，产品上市则更加遥远。
 
ATGC公司处早期研发阶段
 
双鹭药业在12月19日公告中表示，拟以自有资金400万美元（约合人民币2646.52万元）认购ATGC公司向其定向增发的普通股1600股，全部出资完成后双鹭药业持股将占ATGC公司16.67%。
 
“ATGC的核心技术优势明显，系目前世界上唯一一家可以完成RbTx（基于转基因兔的治疗性抗体开发）平台构建即实现家兔人源化的研发团队，领先国际上其它类似研发团队至少2年以上时间。” 双鹭药业表示。
 
但需要说明的是，ATGC目前尚处研究开发阶段，未产生经营收入。“这个平台基本的框架都已经完成了，但是还没有产品出来。”双鹭药业证券部相关人士向《每日经济新闻》记者表示。
 
值得一提的是，双鹭药业在宣布投资ATGC公司的同时，宣布以1.66亿元出售所持华润普仁鸿20%股权，此举将为其带来约1.21亿元投资收益。
 
双鹭药业在公告中介绍，华润普仁鸿是北京地区医院用药市场最大的民营企业药品分销公司，对北京终端医疗市场有较强的覆盖、分销能力，二三级公立医院覆盖率达100%。财务数据显示，2017年1～9月华润普仁鸿实现净利润4476.46万元，2016年实现净利润6563.41万元。
 
“公司（双鹭药业）其实就是研发生产销售为主的，没有涉足流通业务。”上述证券部相关人士表示，华润普仁鸿所处领域本就与其主业相关性不大。
 
6年前海外投资尚未带来可观收益
 
按照双鹭药业在公告中的介绍，ATGC计划3年内完成RbTx技术平台的建立，在平台建立后两年内计划以癌症免疫治疗和自身免疫性疾病的一些重要靶点为切入点，开发1～3个“重磅”抗体药物并完成临床前研究。
 
“本来公司里也有这种抗体的研发，正好也可以利用它（ATGC公司）的技术优势获得国内的独家开发权，我们也觉得是个很好的机会。”前述证券部相关人士表示。公告显示，ATGC同意将享有的中国范围内的专利实施权利独家授权给双鹭药业。
 
若投资顺利，ATGC将是双鹭药业第三个境外投资企业。
 
记者梳理发现，双鹭药业6年前在境外投资的两家研发型企业尚未带来可观收益。2011年12月，双鹭药业出资200万美元购入美国Diapin Therapeutics，LLC（以下简称DT公司）21.05%股权，后又在2015年增至30%。DT公司最初开发新型抗糖尿病化合物，后又增加心脑血管治疗领域药物研发。根据双鹭药业公告，DT公司2017年上半年净利润4.59万元。
 
2011年8月，双鹭药业出资2000.02万加元设立加拿大PNUVAX SL BIOPHARMACEUTICALS INC（以下简称PNUVAX SL），预计持股85%。不过，2017年半年报显示，双鹭药业对PNUVAX SL公司持股80.95%。《每日经济新闻》记者梳理双鹭药业近年年报发现，PNUVAX SL公司仅在2015年净利润为9.26万元，其余年份均为亏损，2017年上半年亏损约381.83万元。